证监会如何应对上市公司财务造假？-股票话题-财云量化

摘要：

2月21日证监会谈及上市公司财务造假，有系统性、隐蔽性、复杂性特征。证监会将全链条打击，加强处罚与责任追究，会同多方综合惩治、协同司法机关“立体追责”，这是极少数现象。

财务造假的现状与特征

造假的全面性与复杂性

如今上市公司财务造假的情况变得更为复杂。在会计科目方面，呈现出“假账做全套”的现象，像资产、收入、成本、利润、现金流等会计科目被系统性同步造假，各个科目之间的数据形成勾稽关系，让造假看起来更像真实的财务状况。在经营环节上，有的公司甚至对生产、采购、销售、物流、库存等全链条进行整体掩饰，这使得识别造假的难度不断加大。

造假的隐蔽性手段

上市公司财务造假的隐蔽性不断增强。部分公司利用隐秘关联方、“壳公司”、第三方构建无经济实质的交易，表面上看这些交易合法合规，但实际上却是以合法形式掩盖非法目的。这种隐蔽的造假手段使得监管部门难以察觉，需要更加深入细致的审查才能发现其中的问题。

特殊驱动型造假频发

大股东、实控人“驱动型”造假频繁发生。据统计，有近15%的财务造假同时伴生资金占用、违规担保等问题，这反映出公司治理和内控体系存在不足。当公司治理结构不完善时，大股东或实际控制人可能为了自身利益，驱动公司进行财务造假，从而损害中小股东和投资者的利益。

证监会如何应对上市公司财务造假？

特定目的下的造假抬头

为满足融资条件、维持上市地位或者避免大股东股权质押“爆仓”而实施的财务造假有所抬头。这种造假行为会导致二级市场的风险向一级市场外溢，影响资本市场的健康稳定发展。例如，如果一家公司通过财务造假达到融资条件，那么投资者可能因为错误的财务信息而做出错误的投资决策，最终遭受损失。

证监会的打击惩处措施

加大处罚力度

在处罚力度方面，2024年对61起财务造假案件作出行政处罚，同比增长17%。案均处罚金额1,577万元，同比增长12%，这显示出证监会对财务造假行为绝不姑息的态度。并且，对7起案件按照法定高限处以罚款，同比增长75%，对69名“董监高”人员实施市场禁入，同比增长9.5%。高额的罚款和对相关人员的市场禁入措施，能够有效威慑那些试图进行财务造假的公司和个人。

强化责任追究

在责任追究方面，有35起案件在处罚上市公司及其责任人员的还追究大股东、实控人等“首恶”组织指使责任，同比增长近60%。这意味着在财务造假事件中，不仅公司和直接责任人要受到处罚，背后的“始作俑者”也难以逃脱法律的制裁。对39家中介机构作出行政处罚，中介机构作为资本市场的“看门人”，对其进行处罚能够促使它们更好地履行职责，加强对上市公司财务状况的审核。

综合惩治与协同合作

一是会同行业主管部门、地方党委政府对财务造假实施综合惩治。联合五部委制定《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，完善防假打假的监管协同机制和综合惩防长效机制，建立第三方配合造假线索移送机制，将近年发现的配合造假线索移交相关部门或属地政府依法处置。二是协同司法机关“立体追责”。在民事赔偿方面，充分发挥行政执法的“先导”作用，从严追责为民事诉讼提供了重要证据支撑。在刑事打击方面，联合公安司法机关修订《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，进一步完善行政执法与刑事司法衔接协作机制，突出对上市公司财务造假和“关键少数”等违法犯罪的重点打击。

对资本市场的积极影响与未来展望

资本市场生态积极变化

随着监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极向好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日益浓厚。通过对财务造假等违法行为的打击，增强了投资者对资本市场的信心，吸引更多的投资者参与资本市场，促进资本市场的健康稳定发展。

持续加强监管的未来方向

证监会将继续落实好党中央、国务院决策部署，持续加强对财务造假的监管。通过非现场及现场检查、舆情监测和举报处理等多种手段，特别是完善举报奖励机制，鼓励内部人员举报违法行为。证监会还将关注财务洗澡、业绩变脸等可疑迹象，进一步提升对违法违规行为的发现和处理能力，确保资本市场的健康稳定发展。尽管财务造假案件还存在，但良好的市场基础决定资本市场仍将持续高质量发展。