中图科技冲刺科创板，与华灿光电深度捆绑，财务压力与退役设备库存引关注？

中图科技的基本情况与市场地位

业务概述与产能

中图科技是图形化衬底材料制造商，专注氮化镓外延所需图形化衬底材料研发、生产与销售。其主要产品有2至6英寸图形化蓝宝石衬底和4至6英寸图形化复合材料衬底，折合4英寸的图形化衬底年产能超1800万片，2023年全球市场占有率约32.76%。

客户与市场覆盖

直接客户包括富采光电、首尔伟傲世、三安光电、华灿光电等国内外头部LED芯片企业，产品终端应用覆盖苹果、三星、LG、海信、TCL、比亚迪、赛力斯、蔚来、理想等知名品牌，应用领域广泛。

核心产品价格承压与回款问题

PSS与MMS单价下滑

PSS平均售价2022年至2025年上半年持续下行，分别为71.26元/片、57.32元/片、54.31元/片、52.79元/片。MMS同期平均单价也下滑，分别为75.77元/片、61.45元/片、58.36元/片、56.4元/片，受市场竞争影响明显。

应收账款与现金流压力

2022年至2025年上半年，中图科技应收账款账面价值逐年攀升，余额占营业收入比重上升，周转率偏低且逐年走低，影响现金流。公司经营活动现金流量净额波动剧烈，研发投入力度不足，此次IPO拟用2亿元补充流动资金。

副业萎缩与退役设备库存风险

其他业务收入下降

中图科技的退役半导体设备改造及贸易业务收入占比从2022年的8.94%降至2025年上半年的3.91%，2023年相关业务收入尚可，到2025年上半年大幅萎缩。

退役设备存货积压

存货中与退役半导体设备相关账面金额长期高位，合计占存货总额比例近年在76%至80%之间，拉低存货周转率。中图科技表示，若行业景气度不及预期等，可能导致退役设备存货跌价风险。

中图科技在冲刺科创板过程中，面临着与华灿光电的复杂关系、核心产品竞争压力、回款难题以及副业萎缩和退役设备库存风险等诸多挑战，其未来发展态势值得密切关注。

相关问答

中图科技的主要产品有哪些？

主要产品涵盖2至6英寸图形化蓝宝石衬底（PSS）和4至英寸图形化复合材料衬底（MMS），用于氮化镓LED芯片，应用于多领域。

中图科技的市场占有率如何？

76%，在行业内有一定地位。

中图科技核心产品价格为何下滑？

2022年三季度起LED行业低迷，2023年下半年虽有回暖但竞争仍激烈，2024年受下游客户降价要求影响，导致产品价格承压。

中图科技应收账款情况怎样？

应收账款账面价值逐年攀升，余额占营业收入比重上升，周转率偏低且逐年走低，前五客户有华灿光电等。

中图科技退役设备业务面临什么问题？

退役半导体设备改造及贸易业务收入占比下降且大幅萎缩，相关设备存货积压，拉低存货周转率，存在跌价风险。

中图科技此次IPO募资用途是什么？

5亿元募集资金中的2亿元拟用于补充流动资金，以缓解公司现金流压力。