国债逆回购和直接买国债 根本就是两种东西
很多人把国债逆回购和买国债当成一回事，觉得都是跟国家借钱，稳赚不赔。这个理解只对了一半。它们底层资产确实都跟国债有关，但交易结构、收益来源、资金占用时间完全不同。搞清楚这个区别，你才知道自己的钱该往哪放。
逆回购本质是短期抵押贷款
你把钱借出去，对方用国债做抵押，到期还本付息。交易所充当中间人，监督整个流程。你赚的是对方付的利息，不是国债本身的票息。
逆回购的期限很短，1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天，最常见的是1天和7天。资金到期自动回到账户，不用做任何操作。
逆回购的收益率是实时变动的，跟市场资金面松紧直接相关。资金紧张的时候，比如月末、季末、年末、春节前，收益率会明显跳升。平时大部分时间，1天期逆回购年化收益率在1.5%到2.5%之间波动，偶尔能冲到5%甚至更高。
直接买国债是长期投资
你买入国债，持有到期，国家按票面利率付你利息。储蓄国债的票面利率在发行时就定死了，比如3年期2.38%，5年期2.5%，中间不管市场利率怎么变，你的利息不变。
记账式国债可以在二级市场交易，价格会波动，持有到期拿回本金和票息，中途卖出可能赚差价也可能亏本金。
直接买国债的资金占用时间长，3年、5年甚至更久。提前支取储蓄国债会损失部分利息，记账式国债卖出价格随行就市。
流动性差异巨大
逆回购的流动性接近活期存款。1天期逆回购，今天做，明天资金就回来，可以继续做或者买股票。7天期逆回购，资金锁定7天，到期自动解冻。
直接买国债，储蓄国债提前兑取要付手续费，而且利息按持有时间打折计算，持有不满6个月不计息。记账式国债虽然可以随时卖出，但卖出价格受市场影响，急用钱的时候可能卖在低点。
收益特征完全不同
逆回购的收益是波动的，你每天看到的年化收益率都在变。资金面宽松的时候，1天期逆回购年化可能只有1.3%，还不如货币基金。资金面紧张的时候，可能冲到6%以上。
直接买国债的收益是固定的，买入那一刻就锁定了未来几年的票息。10万块钱买3年期储蓄国债，票面利率2.38%，每年利息2380元，到期一共7140元，一分不多一分不少。
逆回购适合打理短期闲钱，尤其是股票账户里的闲置资金。做1天期逆回购，第二天资金回来继续买股票，不影响交易，还能赚点利息。直接买国债适合长期不用的钱，锁定一个确定的收益。
门槛和操作便利性
逆回购在上海市场10万元起，以10万元的整数倍递增。深圳市场1000元起，以1000元的整数倍递增。操作很简单，在股票交易软件里点卖出就行，到期资金自动回来。
储蓄国债100元起购，在银行柜台或者手机银行买。记账式国债在证券账户买，100元面值起，价格随行就市。
逆回购的操作频率高，短期限品种需要反复滚动。直接买国债一次操作，持有到期，不用管。
什么钱适合做什么
短期要用的钱，比如下个月要交房租、要还信用卡，放在逆回购里。1天期或者7天期，到期自动回来，不耽误用钱。
股票账户里的闲置资金，收盘后做1天期逆回购，第二天开盘前资金回来，不影响买股票，白赚一点利息。
长期不动的钱，比如给孩子存的教育金、自己的养老储备，买储蓄国债，锁定3年或者5年的票面利率。
不确定什么时候要用的钱，放在货币基金里，流动性比逆回购稍差一点，但收益更稳定，不用每天盯着操作。
一个容易被忽略的细节
逆回购的收益率是年化收益率，但实际占用资金的时间可能比名义期限长。周四做1天期逆回购，资金周五回来，但周五做逆回购只算1天利息，周六周日没有利息。周五做1天期逆回购，资金下周一才回来，实际占用3天，只给1天利息。周四做逆回购最划算，周五资金回来，周五再做1天期，资金下周一回来，享受3天利息。
直接买国债没有这个问题，票息按实际持有天数计算，一年365天每天都算利息。
逆回购和直接买国债不是二选一的关系，是不同期限资金的不同安排。短钱做逆回购，长钱买国债，各司其职。搞清楚自己的钱能放多久，答案自然就出来了。
