长期不分红的股票有必要持有吗

很多股民打开账户，看到自己买的股票好几年没分红，心里就犯嘀咕：这公司是不是铁公鸡？我拿着它到底图什么？今天咱们就把这件事掰开揉碎，用最直白的话讲清楚。

上市公司赚了钱，有两个去处。一个是留在公司继续发展，另一个是分给股东。分红就是后者，把利润以现金或者股票的形式发给股东。现金分红直接打到账户，股票分红则是送你更多股份。

不分红，意味着公司把赚来的钱全部留在了自己手里。这笔钱可能用来建厂、研发、收购，也可能只是躺在银行账上吃利息。

第一种，高速成长期的公司。 这类公司像二十岁的小伙子，饭量大、长得快。它赚的钱如果分掉，就少了一份扩张的弹药。不分红，把利润再投进去，可能第二年多赚百分之五十。股价跟着业绩涨，股东赚的是差价，比那点分红多得多。典型的就是早期的科技巨头，几十年不分红，股价翻了几百倍。

长期不分红的股票有必要持有吗

第二种，成熟期或者衰退期的公司。 这类公司像五十岁的中年人，收入稳定但没啥增长空间。它赚了钱如果不分，又找不到好项目投，钱就趴在账上发霉。更糟糕的是，有些公司管理层拿着这些钱乱投资、乱并购，最后亏得一塌糊涂。这种不分红，就是耍流氓。

怎么判断不分红是好事还是坏事？看净资产收益率，英文缩写ROE。

ROE的意思是，股东每投入一块钱，公司一年能赚回多少。假设一家公司不分红，把利润全部留下。如果它的ROE是25%，那留下的每一块钱，第二年就能变成一块两毛五。连续十年，利润滚雪球一样变大。这种不分红，股东求之不得。

如果ROE只有5%，甚至跑不赢银行理财。那它不分红，就是把股东的钱锁在一个低效的保险柜里。你本可以拿分红去买理财、买别的股票，现在却被套住了。

做期货的人都知道，持仓要有理由。你拿着一手螺纹钢多单，是因为预期未来价格上涨。如果基本面变了，需求塌方，你还不平仓，那就是死扛。

股票也一样。你持有一只不分红的股票，理由应该是：这家公司能把利润高效再投资，未来股价会涨。如果理由不成立，你只是在等一个不知道什么时候来的分红，那就跟死扛期货亏损单没区别。

期货市场还有保证金制度，逼着你关注资金效率。股票没有保证金追缴，很多人就忘了资金也是有时间成本的。一笔钱压在低效不分红的股票上五年，就算最后不亏，也输掉了机会成本。

公司明明赚了钱，账上现金一大堆，却常年不分红。同时它的ROE很低，管理层薪酬却很高。这种公司大概率有猫腻。要么是财务造假，利润是假的，根本没现金可分；要么是大股东通过关联交易把资金挪走了。

还有一种情况，公司一边不分红，一边不断增发新股圈钱。这就好比一个人一边说自己没钱吃饭，一边又找你借钱下馆子。遇到这种，直接拉黑。

公用事业、高速公路、银行这些行业，增长空间有限。它们赚的钱就该大部分分给股东。如果一家银行股常年不分红，ROE也只有个位数，那持有它毫无意义。买它还不如买国债。

监管层也在推动上市公司分红。新规对长期不分红的公司有限制，比如大股东不能减持。这说明什么？说明不分红已经成了一个监管关注的问题。

买股票赚钱只有两条路。一条是赚公司成长的钱，股价上涨；另一条是赚公司分钱的钱，拿到现金分红。长期不分红的股票，你必须确保它走的是第一条路。如果两条路都走不通，你拿着它图什么？图它年年给你发个寂寞？

回到最初的问题。长期不分红的股票有没有必要持有？答案不在分红本身，在于这家公司拿着你的钱能不能创造更高的回报。能，就拿着。不能，就换掉。期货交易讲究截断亏损让利润奔跑，股票投资也一样，不要把时间和资金浪费在低效的公司上。