格林美为何频繁卖旗下公司“止血”？资金压力下的业务扩张困境如何解？

二度出售资产“止血”

格林循环材料经营不佳

格林循环材料成立于2023年6月，经营表现欠佳。2024年净利润为-2680.32万元，2025年前三季度净利润为-1068.95万元，经营活动现金流量净额均为负数，呈现净流出状态。

首次出售子公司情况

去年年末，格林美就以“优化资产”为由，转让了河南、山西、内蒙古三地的电子废弃物处置企业股权给河南循环集团，收回9.22亿元资金。这三家企业2024年前三季度均亏损。

接盘方河南循环集团

河南循环集团是河南投资集团下属国有企业，背靠河南省财政厅，旗下有再生资源交易平台。2024年总资产54.84亿元，净资产18.12亿元，营收33.59亿元，净利润1.73亿元。格林美称与它无关联。

华丽业绩背后的资金需求

营收增长但资金压力积累

格林美业务发展，营收增长，2024年达332亿元，2025年前三季度营收274.98亿元，同比增长10.55%。但应收票据及应收账款、存货、借款不断攀升，资产负债率从2022年的52.7%升至2025年三季度的64.96%。

资金缺口与补流行为

截至2025年9月末，格林美“一年内到期的非流动负债”达66.28亿元，货币资金为47.5亿元，存在缺口。公司有诸多补流行为，如变更项目募集资金用途等。

积极谋划外部融资

2025年9月，格林美向联交所提交H股发行上市申请资料，募投含扩张产能、加强研发及补充营运资金。此前历经三年“融资荒”，此次融资额预计约50亿。

经营目标与价格影响

经营目标及压力

格林美相关负责人表示今年营业收入有压力，但净利润表现良好。2025年至2027年规划销售收入目标分别为400+亿元、500+亿元与600+亿元。

镍价对业务的影响

公司关键金属资源循环利用业务以及新能源材料与镍价高度相关，收入会受金属镍价格波动影响，镍价上涨会在一定程度上释放利润，所以可关注镍价走势。

格林美通过出售亏损子公司“止血”，在业务扩张中面临资金压力，积极谋划赴港上市融资。未来其经营受镍价影响较大，需关注镍价走势来应对经营压力，实现营收和利润目标。

相关问答

格林美为何要转让格林循环材料？

格林循环材料经营不佳，2024年和2025年前三季度均亏损，经营活动现金流量净额为负，转让能帮格林美“止血”。

河南循环集团是怎样的企业？

河南循环集团是河南投资集团下属国有企业，背靠河南省财政厅，有再生资源交易平台，2024年业绩较好。

格林美资金压力体现在哪些方面？

应收票据及应收账款、存货、借款攀升，资产负债率上升，“一年内到期的非流动负债”与货币资金有缺口。

格林美有哪些补流行为？

变更“欧洲三元前驱体生产基地和动力电池回收中心开发”项目募集资金用途补充流动资金，此前还转让子公司股权。

格林美赴港上市进展如何？

2025年9月已向联交所提交申请资料，预计发行规模约为目前公司总股份的10%至15%，融资额约50亿，尚在推进。

镍价对格林美业务有何影响？

公司关键业务与镍价高度相关，收入受镍价波动影响，镍价上涨可释放利润，所以要关注镍价走势。