龚虹嘉夫妇介入多起A股重整，*ST长药、*ST开元能否成功？

龚虹嘉夫妇与嘉道博文

龚虹嘉的投资传奇

龚虹嘉是知名的天使投资人，1965年出生。自1994年起，他主导和参与近百起个人天使投资项目。2001年创办海康威视，2010年其上市后，龚虹嘉持股价值飙升，通过20余次减持套现超300亿元，投资回报率高达3万倍。2025年，他和陈春梅夫妇以630亿元位列《2025胡润全球富豪榜》第346位。

嘉道博文的业务版图

嘉道博文由深圳嘉道功程股权投资基金(有限合伙)直接持有72.95%，自然人陈春梅直接及间接合计持有嘉道功程99.995%股份。董事长龚虹嘉间接持有25%股份。其成立于2017年12月1日，注册资本10亿元，业务涵盖生态环境与生态农业两大板块，在全国服务道地药材种植面积超100万亩。

*ST长药的重整之路

*ST长药的现状

*ST长药于2014年8月1日上市，主营医药制造和光伏设备业务。近年来业绩不佳，2022-2024年以及2025年一季度均亏损。截至3月末有2.02万户股东，所涉诉讼、仲裁112起，涉案金额15.66亿元，有大额有息负债及欠税问题。4月22日被实施“退市风险警示”和“其他风险警示”。

重整投资协议

2025年5月，*ST长药和临时管理人与包括嘉道博文、昊炜生物等6名重整投资人签署协议。上市公司将10转15，转增价格2.42元/股，完成后总股本增至8.76亿股。嘉道博文获得转增股数最多，达2.45亿股，涉及支付对价5.93亿元。

*ST开元的重整情况

介入重整过程

*ST开元在2024年11月5日与临时管理人和重整投资人嘉道功程签署《重整投资协议》，方案为向嘉道功程一方10转15，转增价格不低于1.15元/股，重整投资款应不低于2.5亿元。嘉道功程还对其全资子公司进行一系列操作，助其净资产转正。

重整面临风险

*ST开元表示，若法院正式受理重整申请且顺利实施，有利于改善资产负债结构，但仍存在重整失败而被宣告破产清算的风险，具体进展需关注公告。目前尚未收到进入重整程序的相关法律文书。

天翔环境的重整失败案例

失败前的情况

天翔环境早年激进扩张致债务危机，2019年净资产为负且连续两年财报被“非标”，2020年5月暂停上市。2021年4月引入嘉道博文及融禾环境作为重整投资人，龚虹嘉夫妇成为实际控制人，市场曾寄予厚望。

最终的结局

因天翔环境提交的恢复上市申请文件不符合深交所规定，深交所不予受理其恢复上市申请，这成为压垮骆驼的最后一根稻草，公司股价暴跌暴拉，直至2021年8月退市，公开披露也止步于2021年半年报披露日。

龚虹嘉夫妇在A股市场对困境企业重整积极布局，从介入ST开元、ST长药，到曾经重整天翔环境失败。此次ST开元和ST长药的重整结果充满未知，市场将持续关注其后续发展走向。

相关问答

龚虹嘉是如何成为知名天使投资人的？

龚虹嘉自1994年起，主导和参与近百起个人天使投资项目，投资创办海康威视等，凭借高回报率投资案例，赢得市场认可。

嘉道博文的主营业务有哪些？

嘉道博文主营业务包括生态环境与生态农业两大板块。环境板块涉及环境项目投资等业务，生态农业板块涵盖土壤改良、道地药材技术服务等。

*ST长药为什么会被实施风险警示？

33亿元，所以被实施“退市风险警示”；中审亚太会计师事务所出具带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，因此被实施“其他风险警示”。

*ST开元目前的重整进展如何？

2024年11月签署重整投资协议，嘉道功程对其有相关操作助净资产转正。但截至2025年4月29日，尚未收到进入重整程序法律文书。

天翔环境重整失败的原因是什么？

天翔环境提交的恢复上市申请文件不符合深交所规定，深交所不予受理其恢复上市申请，最终导致重整失败并退市。

龚虹嘉夫妇投资A股困境企业重整的目的是什么？

一方面可能是看好困境企业潜在价值，通过重整使其恢复活力实现投资增值；另一方面或为拓展业务版图，获取相关资源。