人工心脏商业化遇难题，价格下降、产能待提升，医保政策成关键？

商业化初期尚未盈利

核心医疗成立于2016年，专注人工心脏研发。多款产品在研，仅Corheart®6实现商业化。2023至2025年上半年营收分别为1655.03万元、9368.84万元、7047.76万元，持续亏损，累计未分配利润为负，研发投入高，专利成果丰硕。

其在国际化上积极布局，Corheart®6在欧盟提交CE注册申请，在多国获上市许可。介入式产品CorVad®4.0/6.0系列若获批，有望成国内首款上市的介入式人工心脏产品，为患者带来更多希望。

产品价格有下行趋势？

Corheart®6性能突出，泵体小且轻，在儿童心衰治疗有独特价值，市场销量快速攀升。但产品销售单价呈下降趋势，从2023年到2025年上半年降幅明显。核心医疗称因销售模式调整，转向平台经销模式致单价下降。

不过，随着生产规模扩大，公司毛利率稳步提升，规模效应初显。尽管单价降，但该产品市场竞争力仍强，2024年全国市场占有率超45.9%，2025年前五月升至52.86%，未来仍有发展潜力。

产能与医保政策影响

核心医疗IPO计划募集资金扩产，建设人工心脏产业化基地。现有产能利用率约为67%，介入式产品生产线闲置。公司认为自身产品线有前景，且人工心脏市场增长空间大，提前布局产能扩张有战略意义。

人工心脏产品推广普及依赖医保政策。目前产品价格高，纳入医保可提升可及性。如广东已将“心室辅助装置”纳入医保支付，但政策存在不确定性，未纳入或报销受限将影响公司业绩。

相关问答

核心医疗目前有哪些产品实现了商业化？

核心医疗目前仅有一款产品Corheart®6实现了商业化，它是第三代全磁悬浮式人工心脏，于2023年6月获批上市，2025年上半年销量为307台。

Corheart®6在市场上的占有率如何？

以终端植入量计算，86%。

核心医疗产品单价下降的原因是什么？

主要是销售模式调整，转向平台经销模式，平台经销商单次采购规模大，结合公司阶梯价格政策，导致产品单价下降。

核心医疗为何计划通过IPO募资扩大产能？

一方面对自身产品线有信心，随着产品商业化推进，为满足潜在临床需求需提前布局；另一方面看好人工心脏市场长期增长空间。

医保政策对核心医疗的人工心脏产品有何影响？

若产品未及时纳入更多地区医保目录或报销比例受限，会阻碍市场推广影响业绩；若限价采购，将对公司盈利能力构成重大挑战。

核心医疗在研发方面有哪些成果？

截至2025年6月末，核心医疗累计获得境内授权专利220项，其中发明专利85项，在国内人工心脏领域发明专利数量位居前列。