诺和诺德为何报价百亿美元收购Metsera？

诺和诺德出手收购

收购要约提出

10月30日，丹麦制药公司诺和诺德表示，已提交一份主动收购美国生物制药企业Metsera公司的提案。诺和诺德将以每股56.50美元的现金价格收购Metsera所有已发行普通股，这相当于约65亿美元的股权总价值或约60亿美元的企业价值。根据特定临床和监管里程碑的达成情况，诺和诺德还将以每股最高21.25美元的现金价格支付或有价值权，若全部达成，这部分价值约25亿美元。

股价变动情况

消息发布后，美股市场上，Metsera股价飙升。10月30日当天，Metsera大涨超21.5%，报63.46美元。而诺和诺德股价则跌近3%，报49.86美元。截至周三收盘，Metsera股价今年以来已上涨190%至52.21美元，市值约为55亿美元，均远低于辉瑞和诺和诺德的报价。

辉瑞此前报价情况

辉瑞首次报价

据悉，辉瑞今年9月宣布，已同意以每股47.50美元现金收购Metsera，对应企业价值约49亿美元。若达到特定研发目标，辉瑞还将额外支付每股22.50美元，使得交易总价值达到73亿美元。不过现在诺和诺德半路杀出，给出了更高的报价，辉瑞的收购案面临被“截胡”的风险。

辉瑞收购意图

辉瑞对Metsera的收购，显然是看重了其在肥胖与代谢疾病领域的潜力。Metsera公司是一家专注该领域的临床阶段生物医药公司，总部位于纽约，其管线同时布局长效注射与口服两条技术路线，核心管线的几款产品对辉瑞在GLP-1赛道的发展有着重要意义。

诺和诺德收购原因剖析

自身发展瓶颈

在过去几年，诺和诺德依靠现象级大药司美格鲁肽获得了超预期的成功。但目前公司正处于显著的瓶颈期，司美格鲁肽的增长似乎已经到头。以美国市场为例，减重处方市场总量虽仍在扩容，但竞品尤其是礼来的替尔泊肽处方爬坡速度更快。2025年上半年，诺和诺德的司美格鲁肽销售金额虽创下新高，但整体增速只有2%，远低于礼来替尔泊肽的增速。

急需新产品补位

诺和诺德急需新产品来补位。Metsera公司的核心管线有四款，其中最关键的是可望实现按月给药的全偏向型GLP-1受体激动剂MET-OI以及超长效胰淀素类似物MET-233i，同时还配套有两条口服GLP-1多肽药物MET-224o和MET-OI。这些产品有望为诺和诺德带来新的增长点，巩固其在减肥药市场的领先地位。

相关问答

诺和诺德此次收购Metsera的报价是多少？

诺和诺德提出以每股5美元的现金价格收购Metsera所有已发行普通股，对应企业价值约60亿美元，若特定临床和监管里程碑达成，或有价值权部分最高还将支付约25亿美元，总报价约90亿美元。

辉瑞对Metsera的收购报价是怎样的？

辉瑞今年50美元，使交易总价值达73亿美元。

Metsera公司有哪些核心管线产品？

Metsera公司核心管线有四款，包括可望实现按月给药的全偏向型GLP-1受体激动剂MET-OI、超长效胰淀素类似物MET-233i，以及口服GLP-1多肽药物MET-224o和MET-OI。

诺和诺德股价为何在收购消息发布后下跌？

此次收购消息发布后诺和诺德股价跌近3%，可能是市场对其收购行为的短期反应，也可能是投资者担忧收购成本及整合等问题影响公司未来盈利。

Metsera公司目前的市值情况如何？

截至周三收盘，Metsera市值约为55亿美元，远低于辉瑞和诺和诺德此次对其的报价。

诺和诺德收购Metsera对减肥药市场格局会有何影响？

诺和诺德收购Metsera后，有望凭借其核心管线产品巩固在减肥药市场的领先地位，可能改变市场竞争格局，加剧行业竞争或促使其他企业调整策略。