天赐材料牵手世界500强，能扭转北美市场业绩下滑局面吗？

天赐材料业绩下滑现状

业绩大幅下滑情况

天赐材料近年来业绩下滑严重。2023年业绩下滑近67%，2024年预计归属于上市公司股东的净利润为4.40亿元至5.20亿元，同比下滑76.73%至72.50%，这一业绩水平跌回四年前，仅为2022年巅峰时期的不到十分之一。1月8日，受业绩预期影响，其股价下跌1.71%，市值为342亿元。

股价的波动表现

天赐材料的股价在二级市场经历了剧烈波动。曾经自高位暴跌超过80%，2024年“924”行情启动后从底部一度反弹超一倍，但12月以来再次下行，跌幅约28%。为提振股价，公司在不到两个月内推出两轮回购计划，一定程度上反映出公司对自身发展仍有信心。

业绩下滑背后的行业因素

电解液市场供需格局

天赐材料业绩下滑与电解液市场供需格局变化紧密相关。近年来下游需求增速放缓，新能源汽车产业链供需关系改变，锂电池材料产业链在底部运行。电解液及其原材料价格周期属性明显，六氟磷酸锂价格从2020年下半年起大起大落，大量企业跨界进入导致产能过剩，材料价格断崖式下跌，目前在底部徘徊。

价格波动对业绩的影响

电解液和原材料价格的波动直接影响天赐材料的业绩。2024年电解液（磷酸铁锂用）现货均价相较2023年下跌35.2%。天赐材料虽调整策略，但电解液产品价格调整、单位盈利减少，加上存货跌价损失等因素，导致利润同比下降。

天赐材料的积极信号与展望

四季度业绩改善

从四季度情况看，天赐材料有业绩改善的信号。2024年四季度净利润区间在1.02亿元至1.82亿元之间，若取中值估算，1.42亿元的净利润是近两年来单季净利润首次环比和同比双增长。东吴证券也认为第四季度业绩略超预期。

海外市场布局

天赐材料在海外市场尤其是北美市场有了突破性进展。公司与世界500强企业霍尼韦尔合作，双方在北美地区子公司交叉持股共同拓展电解液市场。天赐材料在欧洲市场的摩洛哥项目也在做前期工作，海外布局为其未来发展提供了新的增长点。

行业周期展望

从行业周期来看，六氟磷酸锂价格自2024年8月触底后逐步回升，电解液价格在四季度也开始回暖。虽然目前电芯厂对电解液存在压价行为，但随着下游需求增加，产品价格有向上调整的预期。天赐材料处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，这也为其重回巅峰带来可能。

天赐材料目前虽然面临业绩下滑和股价波动等问题，但通过自身在四季度的业绩改善、海外市场布局以及行业周期可能的好转等积极因素，在未来是有机会逐步改善现状，重新走向业绩增长的道路的。

相关问答

天赐材料业绩下滑的主要原因是什么？

主要是电解液市场供需格局变化，下游需求增速放缓，产能过剩导致电解液及其原材料价格下跌，产品价格调整、单位盈利减少和存货跌价等因素共同导致业绩下滑。

霍尼韦尔在与天赐材料合作中有哪些优势？

霍尼韦尔在2024年世界500强排名第413位，市值达1435亿美元。它具备氢氟酸规模化生产供应能力，化工技术和含氟材料生产运营能力强，有助于天赐材料在北美本地化经营。

天赐材料在北美市场的布局有哪些举措？

一是与霍尼韦尔交叉持股合作建厂，二是在自有工厂未达产时采用委托加工方式，如与DuksanElectera签订委托加工协议来满足当地客户需求。

天赐材料四季度业绩改善的因素有哪些？

新能源汽车以旧换新政策使市场需求回升，出货量比三季度上升，虽然产品价格在底部但单位盈利未下降，整体盈利有所回升。

电解液价格未来走势如何？

目前成本端六氟磷酸锂价格暂时稳定，需求端电芯厂有压价行为，短期内在一定区间内震荡，但随着下游需求增加有向上调整的预期。

天赐材料股价波动受哪些因素影响？

业绩下滑预期会使股价下跌，如2024年业绩下滑消息传出后股价下跌。而业绩改善预期和回购计划会推动股价反弹，如“924”行情和回购期间股价的波动。