头部券商形成了哪三大“春季共识”？对资本市场有何影响？

A股市场定价逻辑的转变

盈利驱动渐成核心支撑

近期机构举办的春季策略会中，“盈利驱动”一词频繁出现。机构普遍觉得，随着前期稳增长政策效应持续释放，企业真实盈利能力的实质性回升，会成为下一阶段市场行情演进的核心支撑。像PPI降幅收窄、工业企业利润边际改善，都为企业盈利企稳回升筑牢了基础。

行情根基与抗波动能力增强

当市场由盈利而非流动性主导时，其上行的根基将更加稳固，行情持续性与抗波动能力将显著增强。这意味着市场的走势会更基于企业实际盈利情况，而非单纯依赖资金的推动，为市场的稳定发展提供有力保障。

经济结构优化与增长模式转型

企业竞争转向价值增长

机构研判普遍传递出对中国经济结构优化的坚定信心。随着“反内卷”持续推进与行业自律机制形成，企业竞争正逐步从过去的拼价格、拼成本的“内耗式博弈”，转向依靠产品力、品牌力和议价能力的“价值增长”。

制造业优势转化为利润优势

在此背景下，中国制造业多年积累的产能基础和规模优势，正逐步转化为利润优势。企业不再单纯比拼低价，而是通过提升自身产品和品牌价值来获取更多利润，推动经济可持续发展。

“科技+周期”双轮驱动投资图景

市场格局的新变化

在资产配置层面，市场不再局限于单一风格的极端演绎，而是开始形成“科技+周期”双轮驱动的格局。代表新质生产力的人工智能等板块中长期核心主线地位进一步巩固。

投资视角的拓展与价值重估

投资视角正从算力硬件向更广泛的应用场景延伸，从单一技术突破向能源配套、电力设备等“新基建”领域扩散。与此周期行业的价值重估也是机构策略反复提到的亮点，中国优势周期产业迎来“定价权的重估”。

总体来看，券商2026年春季策略会传递出的信息清晰而积极：中国经济新旧动能转换正在提速，企业盈利改善具备较强确定性；居民储蓄持续向资本市场转移，增量资金正寻找新的配置方向。这些共识的形成，不仅为市场注入了信心，也勾勒出2026年资本市场的高质量发展之路。

相关问答

头部券商形成的三大“春季共识”具体是什么？

一是A股市场定价逻辑正从“流动性驱动”向“盈利驱动”切换；二是经济结构优化提速，增长模式从“规模扩张”转向“价值创造”；三是“科技+周期”双轮驱动，勾勒出崭新投资图景。

A股市场定价逻辑为何会发生转变？

随着前期稳增长政策效应持续释放，企业真实盈利能力实质性回升。PPI降幅收窄、工业企业利润边际改善，为企业盈利企稳回升筑牢基础，所以定价逻辑转向“盈利驱动”。

经济结构优化提速体现在哪些方面？

企业竞争从拼价格、成本的“内耗式博弈”转向依靠产品力、品牌力和议价能力的“价值增长”。中国制造业产能和规模优势正转化为利润优势。

“科技+周期”双轮驱动格局是怎样的？

代表新质生产力的人工智能等板块核心主线地位巩固，投资视角从算力硬件向更广泛场景延伸，周期行业价值重估，中国优势周期产业迎来“定价权的重估”。

这些“春季共识”对资本市场有何意义？

传递出中国经济新旧动能转换提速，企业盈利改善有较强确定性。吸引居民储蓄向资本市场转移，为市场注入信心，勾勒出资本市场高质量发展之路。

机构如何看待企业盈利对市场行情的影响？

机构普遍认为企业真实盈利能力的实质性回升，将成为下一阶段市场行情演进的核心支撑。当市场由盈利主导时，行情持续性与抗波动能力将显著增强。