希迪智驾冲刺港股IPO，自动驾驶公司上市前景如何？

希迪智驾的业务与市场地位

业务范围与成果

希迪智驾成立于2017年10月，主要在商用车自动驾驶领域发展。它打造了自动驾驶重卡技术相关的产品，像无人纯电矿卡和无人驾驶园区物流车等，实现了多种无人运输场景的落地。例如，为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，还交付了中国首个完全无人驾驶纯电采矿车队。并且在车联网方面，它也是中国首批推出商业化V2X产品的公司，在多个国家级车联网先导区实施V2X项目。

市场份额情况

希迪智驾在自主采矿市场有着一定的地位。据灼识咨询资料，中国自主采矿市场高度集中，四大参与者总市场份额为89.9%。按截至2024年6月30日止六个月的收入计，希迪智驾是中国最大的自主采矿技术公司，预计2024年在中国自主采矿市场份额约23%，且是四大同行中唯一专注于产品销售的公司。

希迪智驾的财务状况

盈利与亏损情况

希迪智驾自2021年至2023年及2024年前6月，一直处于亏损状态。期间实现收入分别是7738.5万元、3105.6万元、1.33亿元及2.58亿元，而期内亏损分别是1.8亿元、2.63亿元、2.55亿元及1.23亿元，累计亏损约8亿元。公司称正处于业务扩展阶段，持续投资研发，短期内可能继续亏损。

毛利率波动与成本因素

其毛利率持续下探，分别是33.1%、-19.3%、20.2%、17.2%。2021-2023年毛利率大幅波动，主要因2022年句容项目的毛损。销售成本、研发成本等开支较大，2021-2023年及2024年前6月，销售成本分别是5176.3万元、3705.1万元、1.06亿元及2.14亿元，研发成本分别是1.11亿元、1.11亿元、9039.6万元及3533.9万元。

客户相关的财务问题

公司主要采用直销模式，客户集中情况明显。2021-2023年及2024年前6月，来自最大客户的收入占比分别为82.9%、78.4%、31.2%及58.9%，来自五大客户的收入占比分别为89.2%、96.7%、64.1%及97.5%。还面临客户延迟付款及违约的信贷风险，相关款项数额较大，存货周转和利用也存在风险。

自动驾驶行业上市情况

希迪智驾的上市计划

希迪智驾此次港股IPO募资用途多方面，包括未来五年的研发投入，像新一代自动驾驶平台研发等，还将用于提高国内外商业化能力、加强与客户合作以及潜在的投资并购。并且其在海外业务上也有规划，将自动驾驶矿卡推向海外市场。

其他公司上市后的表现

近年自动驾驶或智能驾驶行业众多公司加速上市。文远知行在纳斯达克上市后股价跌破发行价，上市前累亏约50亿元。地平线机器人-W在港交所上市，尽管首日收涨但也处于亏损状态。速腾聚创、如祺出行、黑芝麻智能等上市后股价也低于IPO发行价，这些公司研发投入高且大多处于亏损状态。

行业前景的不同观点

虽然目前这些公司面临诸多问题，但也有积极的看法。华福证券研报指出高级别自动驾驶加速商业化落地，即将进入增长爆发期。中国银河证券也认为头部公司积极融资推进业务成熟，加快自动驾驶场景量产落地。

希迪智驾在自动驾驶领域有哪些成果？

希迪智驾在自动驾驶领域成果颇多。它打造多种无人运输车辆，如无人纯电矿卡等，在车联网方面推出商业化V2X产品，在多个先导区实施项目，在自主采矿市场份额可观。

希迪智驾为何一直亏损？

希迪智驾亏损是因为处于业务扩展和研发投入阶段。它在销售、行政、研发方面开支大，且项目存在毛损情况，客户集中带来的风险等也影响盈利。

希迪智驾毛利率波动的原因是什么？

希迪智驾毛利率波动主要是2022年句容项目的毛损。从数据看，各期销售成本和研发成本等也对毛利率产生影响。

自动驾驶公司上市后股价走低说明了什么？

说明市场投资者对行业及公司发展有担忧。这些公司研发投入高、大多亏损，经营状况不稳定，影响投资者对其的信心。

希迪智驾的上市募资将用于哪些方面？

募资将用于未来五年研发，包括自动驾驶平台软硬件等研发。还用于提高商业化能力、加强客户合作和潜在投资并购。

如何看待自动驾驶行业的前景？

虽然目前很多公司亏损、股价波动，但有机构认为行业即将进入增长爆发期，头部公司积极融资有助于业务成熟和场景量产落地。