永辉学胖东来第二年为何又亏21亿？是没学到精髓还是另有隐情？

永辉超市的连年亏损困境

持续亏损状况

永辉超市自2021年起便陷入亏损泥沼，且亏损额度不断攀升。2025年发布的业绩预亏公告更是令人咋舌，预计归母净利润亏损约21.4亿元，扣非净利润为-29.4亿元，累计亏损已逼近百亿。昔日“生鲜一哥”的辉煌不再，如今面临着严峻的生存挑战。

关店潮下的无奈之举

为求生存，永辉超市自2024年起开启大规模关店行动，总数从1440家锐减至约450家。仅2025年前三季度就关闭325家，平均每天一家店消失。关店虽为止损手段，却未能有效改善局面，反而让亏损窟窿愈发扩大，财务状况持续恶化。

学习胖东来模式的改革举措

全方位对标行动

2024年5月，永辉超市创始人带队考察胖东来，随后迅速推出专项改革方案。选定多地作为试点，对门店进行全方位改造。门店动线重新规划、灯光升级、陈列精心优化；商品结构大幅调整，下架负毛利SKU，引入高品质生鲜与自有品牌；服务层面全面对标，基层员工月薪提至7000元以上，增设“委屈奖”，退换货政策放宽。

改革成效初显

改革虽带来巨大成本压力，但也有积极成果。截至2025年三季度末，全国450家门店中近50%完成调改，调改后门店平均客流增长超80%，部分标杆店日销售额提升。这些增长未能有效转化为营收增长，被巨额调改成本吞噬，陷入“投入越多亏损越多”的恶性循环。

亏损原因剖析

门店调改与闭店的巨额开支

2025年永辉深度调改315家门店，关闭381家低效门店。大规模的调改和闭店产生了巨额一次性开支，资产报废损失与调改相关的一次性投入约9.1亿元，停业期间营业收入损失约3亿元，闭店带来的离职补偿、违约赔偿等也是重大支出，直接加重了亏损负担。

供应链改革的短期阵痛

永辉超市进行供应链改革，虽为长远发展之计，但短期内引发诸多问题。出现缺货现象，影响顾客购物体验，导致销售额下降；毛利率下滑，使得盈利空间压缩，进而影响营收。虽公司称影响已逐步消除，但2025年仍处于改革过渡期，对业绩的负面影响仍在持续。

对外投资减值损失

永辉超市持有的境外股票股价下跌，如AdvantageSolutions股价下跌，确认公允价值变动损失2.36亿元。同时对持续亏损门店计提长期资产减值准备1.62亿元，这些对外投资与资产减值损失进一步加剧了公司的亏损状况。

永辉超市在学习胖东来模式过程中，因对核心逻辑把握不准，盲目扩张调改，导致成本剧增。虽有部分积极变化，但仍深陷亏损困境。未来需精准把握胖东来模式精髓，结合自身实际优化转型策略，才能有望走出泥潭，实现盈利增长。

相关问答

永辉超市2025年亏损的主要原因是什么？

永辉超市2025年亏损主因包括大规模门店调改与闭店、供应链改革阵痛、对外投资减值。调改和闭店带来巨额开支，供应链改革短期影响营收，对外投资股价下跌及资产减值加重亏损。

永辉超市学习胖东来模式采取了哪些具体措施？

永辉超市学习胖东来模式主要措施有：门店动线重构、灯光升级、陈列优化；调整商品结构，引入高品质生鲜与自有品牌；提升服务，提高基层员工月薪，增设“委屈奖”，放宽退换货政策。

永辉超市学习胖东来模式后，门店调改效果如何？

永辉超市调改后门店平均客流增长超80%，部分标杆店日销售额提升。但增长未转化为营收增长，被巨额调改成本吞噬，陷入“投入越多亏损越多”的恶性循环。

永辉超市供应链改革带来了哪些问题？

永辉超市供应链改革短期内引发缺货、毛利率下滑等问题，影响了短期营收。虽公司称影响已逐步消除，但2025年仍处于改革过渡期，对业绩的负面影响仍在持续。

永辉超市对外投资减值损失对亏损有何影响？

永辉超市持有的境外股票股价下跌，确认公允价值变动损失62亿元，这些对外投资减值损失进一步加剧了公司的亏损状况。