优乐赛递表港交所：市占率低且客户供应商重叠，IPO前景如何？

优乐赛的基本情况与上市规划

公司概况与股权结构

优乐赛成立于2016年，是一体化循环包装服务提供商。截至最后可行日期，其董事会主席孙延安及其控制的苏州安华持股比例合共约56.3%。公司已完成两轮融资，2022年11月投后估值约6.72亿元。这表明公司在发展过程中得到了一定的资本支持，有进一步发展的潜力。这样的股权结构也意味着公司的决策可能较为集中在主要股东手中。

上市募资用途

优乐赛拟将此次IPO募资用于完善和升级数字系统和平台、推进海外扩张战略、扩展全国运营网络、通过收购拓展服务场景以及一般企业用途和营运资金。这反映出公司希望借助上市的机会，全面提升自身的竞争力，拓展业务范围，尤其是在海外和其他下游行业的布局，以实现更大的发展。

优乐赛的业务经营状况

业务类型与收入构成

优乐赛主要有两项业务，一体化容器管理和容器销售。其中共享运营服务在一体化容器管理中占重要地位，报告期内共享运营服务收入占公司同期收入比例较高，在73.5%-80.5%之间。这说明共享运营服务是公司的核心业务，公司的经营业绩在很大程度上依赖于此业务的发展。

资产运营情况

截至2024年9月30日，优乐赛管理着126.42万个循环容器，运营989条循环线路，有3746个运营项目。公司还将业务拓展至海外，拥有印度尼西亚及韩国两条国际循环线路。这些数据显示出公司在资产运营方面有一定的规模和拓展能力，但也面临着管理众多资产和线路的挑战。

财务状况分析

2021-2024年前6月，优乐赛实现收入和母公司拥有人应占利润有一定增长，但毛利率在22.8%-19.7%-21.4%-22.7%之间波动。公司流动负债在3.46亿元-4.37亿元-4.33亿元-3.67亿元之间，同期现金及现金等价物在2892.8万元-3320.1万元-3234.3万元-6525.9万元之间。应收账款及应收票据也处于一定规模。这反映出公司在盈利、负债、现金流和应收账款管理等方面都面临着不同程度的压力和挑战。

优乐赛的客户与供应商关系及合规问题

客户情况与波动

优乐赛的客户主要是汽车行业相关企业。客户数量和主要客户数量在2021-2024年前6月有波动，客户留存率和主要客户留存率也有变化。前五大客户涉及收入占总收入比例在26.4%-31.1%之间。这表明公司的客户群体不够稳定，可能受到汽车行业市场变化的影响，需要不断努力稳定和拓展客户资源。

客户供应商重叠现象

优乐赛的前五大客户中有四家也是其供货商。例如集团A在2021-2024年前6月与公司有复杂的业务往来，涉及收入和采购额。这种客户与供应商的重叠关系可能会带来一些潜在的风险，如利益冲突、交易公正性等问题，需要公司谨慎处理。

合规问题

优乐赛在往绩记录期存在未给部分员工缴纳社会保险和住房公积金等不合规情况，累计欠缴数额在230万元-280万元-260万元之间，并计提了潜在负债拨备。这不仅违反了相关法律法规，也可能影响公司的社会形象和员工的稳定性，是公司需要尽快解决的问题。

优乐赛在冲刺港股IPO的过程中，面临着市占率较低、客户供应商关系复杂、财务状况有压力以及合规问题等多方面的挑战，其能否成功上市并在上市后取得良好发展仍存在诸多不确定性。

相关问答

优乐赛的主要业务有哪些？

优乐赛主要有一体化容器管理（包括共享运营服务、租赁服务和其他增值服务）和容器销售两项业务，其中共享运营服务是一体化容器管理的重要部分。

优乐赛上市募资用途有哪些？

优乐赛拟将募资用于完善和升级数字系统和平台、推进海外扩张战略、扩展全国范围内的运营网络、通过收购将服务的应用场景拓展至其他下游行业及一般企业用途和营运资金。

优乐赛的客户主要来自哪些行业？

优乐赛的客户主要来自传统汽车行业（包括燃油汽车）和新能源汽车行业的汽车零部件制造商和OEM。

为什么优乐赛的客户供应商重叠会有风险？

客户供应商重叠可能存在利益冲突，影响交易公正性，如在价格、服务质量等方面可能无法做到完全独立客观的决策，从而带来潜在风险。

优乐赛在财务方面面临哪些挑战？

优乐赛在财务方面面临盈利波动、流动负债压力、现金流管理和应收账款管理等挑战，如毛利率波动、流动负债较高、现金及应收账款规模较大等情况。

优乐赛未合规缴纳社保公积金的原因是什么？

优乐赛称未能完全遵守规定是因员工自愿决定，但这仍违反相关法律法规，需要公司尽快解决以避免潜在风险。