为什么股民必须懂点财务报表
买股票就是买公司的一部分。公司赚不赚钱、欠不欠钱、家底厚不厚，全在财务报表里写着。很多股民觉得财报是天书，密密麻麻的数字看着头疼。其实把财报拆开，核心就六个方面。搞懂这六个方面，你就能对一家公司有个基本判断，不至于被各种消息牵着鼻子走。
第一个方面 盈利能力 看公司赚不赚钱
盈利能力是财报的第一道门槛。一家公司如果常年不赚钱，故事讲得再好也别碰。看盈利能力，重点盯三个指标：毛利率、净利率、净资产收益率。
毛利率是营业收入减去营业成本后剩下的比例。毛利率高说明产品有定价权，别人卖十块你卖二十块还能卖出去，这就是护城河。毛利率低说明行业竞争激烈，只能靠走量。
净利率是最后落到口袋里的钱占收入的比例。毛利率高但净利率低，说明钱都花在销售、管理、研发上了，得看看这些钱花得值不值。
净资产收益率是净利润除以净资产，衡量公司用股东的钱赚钱的效率。长期保持在15%以上的公司，通常质地不错。
第二个方面 偿债能力 看公司会不会被债压垮
赚钱的公司也可能因为还不上债而倒下。偿债能力看两个层面：短期和长期。
短期看流动比率和速动比率。流动比率是流动资产除以流动负债，正常在2左右比较安全。速动比率是把存货去掉后再算，因为存货不一定能马上变成钱。这两个比率太低，说明公司短期还钱压力大。
长期看资产负债率。负债总额除以资产总额，不同行业标准不一样。制造业通常不超过60%，金融地产可以高一些，但高得离谱就要警惕。有息负债更要重点关注，尤其是短期借款和一年内到期的非流动负债，这些是硬性支出。
第三个方面 运营效率 看公司管得好不好
同样的生意，有人做得风生水起，有人做得半死不活，差别就在运营效率。看三个周转率：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率。
应收账款周转率反映公司收钱的速度。比率高说明回款快，比率低说明钱都压在客户那里，坏账风险大。存货周转率反映卖货的速度，存货积压不仅占资金，还可能贬值。总资产周转率衡量公司用全部资产创造收入的能力，比率越高说明资产利用越充分。
这三个周转率要跟同行比，跟自己历史比。突然变慢往往意味着经营出了问题。
第四个方面 现金流 看公司手里有没有真钱
利润可以调节，现金流很难造假。经营活动现金流净额是财报里最实在的指标。这个数字长期低于净利润，说明公司赚的是纸面富贵，钱没收回来。
看现金流要做两个对比。一是经营现金流净额与净利润的对比，前者大于后者说明利润含金量高。二是经营现金流净额与流动负债的对比，衡量公司用经营所得还短期债的能力。
自由现金流是经营现金流减去资本开支后的余额，这才是公司真正能自由支配的钱。自由现金流长期为正且增长的公司，才有能力分红、回购、扩张。
第五个方面 成长性 看公司有没有未来
股民买的是未来，不是过去。成长性看三个维度：营业收入增长率、净利润增长率、净资产增长率。
营业收入增长是利润增长的源头。收入不增长，利润增长要么靠压缩成本，要么靠卖资产，都不可持续。净利润增长要和收入增长匹配，收入涨利润不涨说明成本失控。净资产增长反映公司内在价值的积累速度。
看成长性要拉长周期，至少看三年。单一年份的高增长可能是偶然因素，连续多年的稳健增长才靠谱。增长的质量也要看，是靠主营业务增长还是靠并购重组，前者更扎实。
第六个方面 股东回报 看公司对股东厚不厚道
公司赚了钱，愿不愿意分给股东，是判断管理层诚信度的重要标准。看两个指标：分红率和股息率。
分红率是分红总额除以净利润，反映公司把多少利润分给了股东。长期分红率在30%以上的公司，通常现金流不错，管理层也愿意回报股东。股息率是每股分红除以股价，对追求稳定收益的股民来说，股息率高于银行理财收益率的公司值得关注。
还要看公司有没有频繁增发、配股伸手要钱。一边大比例分红一边伸手融资的公司，分红可能是为了大股东套现，得留个心眼。
六个方面串起来看才有效
单独看任何一个方面都可能误判。盈利能力强的公司可能负债高，现金流好的公司可能成长性差。把六个方面串起来，才能画出公司的完整画像。
一家好公司通常具备这些特征：毛利率和净利率稳定或提升，资产负债率合理，周转率不下降，经营现金流大于净利润，收入和利润持续增长，分红政策稳定。六个方面都过得去的公司，不一定涨得最快，但踩雷的概率小得多。
财报是股民的基本功。花点时间把这六个方面弄明白，比天天打听消息靠谱得多。
