每股净资产怎么算
每股净资产，说白了就是每一股股票背后对应着多少公司自己的钱。计算公式很简单：
每股净资产 = 净资产 ÷ 总股本
净资产是总资产减去总负债后剩下的部分，也就是全体股东共同拥有的家底。总股本就是公司一共发行了多少股股票。
举个例子，一家公司账上净资产有50亿，总股本10亿股，每股净资产就是5块钱。这意味着你买一股，理论上对应着5块钱的公司自有资产。
净资产里藏着什么
净资产不是一堆现金趴在账上。它可能包括厂房、设备、存货、应收账款、专利技术等等。计算时用的是账面价值，不是市场价值。
一家公司账面上有栋楼，当年花1亿买的，现在市价可能10亿，但净资产里还是按1亿算。每股净资产会低估真实家底。反过来，存货可能已经卖不出去，应收账款可能收不回来，账面净资产会高估。
看每股净资产不能只看数字，得看资产质量。重资产行业像钢铁、银行，每股净资产含金量高。轻资产行业像互联网、咨询公司，净资产里主要是现金和应收款，参考意义弱一些。
对股票分析的核心作用
判断股价贵不贵
每股净资产和股价一对比，就得到市净率。市净率 = 股价 ÷ 每股净资产。
市净率低于1，叫破净。股价比每股净资产还低，相当于打折买公司家底。银行股经常破净，市场担心坏账，觉得净资产有水分。破净不代表一定便宜，得看净资产能不能守住。
市净率高于1，说明市场愿意为净资产付溢价。溢价高低反映市场对公司赚钱能力的预期。一家公司净资产收益率高，能持续用家底赚更多钱，市场就愿意给高市净率。
提供安全边际
格雷厄姆那套捡烟蒂方法，核心就是找股价低于每股净资产的股票。假设公司破产清算，股东能分到的钱至少接近每股净资产。实际清算时资产打折卖，可能分不到那么多，但这是个心理底线。
安全边际不是死的。一家公司年年亏损，净资产会被慢慢烧掉，今天的每股净资产明天就变少。买破净股要盯着净资产的变化趋势。
衡量公司厚实程度
每股净资产高，公司底子厚。遇到行业低谷，能扛更久。每股净资产低，甚至为负，公司资不抵债，随时可能关门。
银行股看每股净资产特别重要。银行杠杆高，净资产是吸收坏账的缓冲垫。缓冲垫越厚，抗风险能力越强。
用的时候小心这些坑
净资产会突然变脸
商誉减值能把净资产吃掉一大块。一家公司高价收购另一家公司，形成商誉。被收购方业绩不达标，商誉减值，净资产直接缩水。看每股净资产要翻翻商誉占净资产的比例。
重估增值不体现在报表
老牌公司早年买的土地、房产，账面价值极低，市价翻了几十倍。每股净资产严重低估。这种情况在零售、纺织、化工行业的老公司里常见。清算价值远高于账面净资产。
净资产收益率才是关键
每股净资产是存量，净资产收益率是流量。存量再大，不能产生流量，也是死钱。一家公司每股净资产10块，净资产收益率2%，另一家每股净资产5块，净资产收益率20%。后者更值得投资。
净资产收益率 = 净利润 ÷ 净资产。这个指标衡量公司用股东的钱赚钱的效率。效率高，净资产会通过利润留存不断增厚，每股净资产跟着涨。
期货交易者怎么看
期货交易不直接看每股净资产，但商品期货的基本面分析里，有类似逻辑。
一家铜冶炼企业，股价低于每股净资产，可能意味着市场认为铜价要跌，企业要亏损。期货交易者可以把这个信号和铜的供需平衡表对照。股票市场过度悲观，期货价格可能超跌，存在反弹机会。
螺纹钢生产企业大面积破净，往往对应行业深度亏损，钢厂减产。减产到一定程度，螺纹钢期货价格见底。每股净资产在股票市场是估值锚，在期货市场是产能出清的观察窗口。
实战中怎么用
先看市净率历史分位。一家公司当前市净率处于过去十年最低10%区域，再看净资产质量。商誉少、现金流好、行业龙头，可能是机会。
再看净资产变化趋势。连续多年每股净资产增长，说明公司在赚钱、在积累。连续多年下降，要么亏损，要么大额分红，要么回购注销。亏损导致的下降最危险。
别单独用每股净资产做买卖决定。结合净资产收益率、负债率、现金流一起看。破净股里有很多价值陷阱，看着便宜，买进去一直不涨，因为净资产在不断缩水。
每股净资产是个称重机，称的是公司家底。市场情绪是投票机，短期股价可能偏离家底很远。称重机不会天天准，但长期看，股价会向每股净资产靠拢，前提是净资产真实且能保值。
