思科业绩向好，上调全年收入预期，是何原因？

思科上季营收创新高

营收与盈利双增长

全球最大网络设备制造商思科上一财季表现出色，营收和盈利均实现两位数增长，营收更是创下单季最高纪录。在截至2026年1月24日的第二财季，思科总营收同比增长约10%，达到创纪录的153亿美元，高于分析师预期。非GAAP口径下的调整后每股收益同比增长10.6%，也高于预期。

产品与服务营收情况

第二财季思科的产品营收116.4亿美元，同比增长14%，高于分析师预期。服务营收37.1亿美元，同比下降1%，略低于预期。不过总体利润达到31.8亿美元，高于上年同期。思科CEO表示公司能提供推动AI时代所需的可信基础设施，还在本季度完成了相关收购并推出新AI芯片。

AI需求推动订单加速

产品订单增长显著

思科披露产品订单同比增长18%，且在所有地区均实现加速增长。网络相关产品订单增速加快至同比20%以上，显示出市场对网络设备的强劲需求。来自超大规模云厂商的AI基础设施订单达到21亿美元，增长显著加速，反映出AI基础设施投资热潮对思科核心网络产品的需求激增。

订单增长的意义

订单的增长一方面说明在AI数据中心与园区网络升级的背景下，硬件与基础设施预算并未明显收缩。另一方面也提高了外界对后续季度产品收入延续性的预期。但订单强并不自动等价于利润弹性，因为AI相关业务往往伴随复杂情况，市场也会关注订单结构变化对毛利率以及服务化/订阅化配套收入的影响。

全年营收指引上调

全年营收与利润预期上调

思科预计2026财年全年营收为612亿至617亿美元，较此前指引低端上调近1.7%、高端上调逾1.1%。全财年调整后EPS为4.13至4.17美元，较此前指引区间低端上调逾1.2%、高端上调逾0.7%，总体高于华尔街预期。对于第三财季，预计营收154亿至156亿美元，轻松超过华尔街预期。

第三财季利润率指引受关注

虽然收入前景乐观，但思科对本财季毛利率的预测令市场失望。预计第三财季的调整后毛利率为65.5%至66.5%，相当于同比下降2.1个至3.1个百分点，较前一财季降幅扩大。分析师预期第三财季毛利率均值为68.2%，市场因此更关注利润率能否维持。思科特别提示，相关指引已纳入关税影响预估，这或许也是盘后跌幅扩大的原因之一。

相关问答

思科上一财季营收情况如何？

思科上一财季营收创纪录且两位数增长，第二财季总营收同比增长约1亿美元同比降1%。

AI需求对思科订单有何影响？

AI需求推动思科订单加速，产品订单同比增长18%，各地区均加速，网络相关产品订单增速超20%，超大规模云厂商的AI基础设施订单达21亿美元，增长显著加速。

思科2026财年全年营收指引是多少？

思科预计1%，高于华尔街预期。

第三财季思科毛利率预计怎样？

思科预计第三财季的调整后毛利率为1个百分点，较前一财季降幅扩大，低于分析师预期。

思科股价近期走势如何？

近9亿美元，港股交易清淡价格稳定。