天元宠物上市后增收不增利，收购淘通科技能解困吗？-股票话题-财云量化

摘要：

天元宠物上市两年扣非净利连续下滑，现正筹划收购淘通科技。其上市后面临业绩困境，收购是突破之举。淘通科技电商渠道有优势，收购对双方可能有很多好处。

天元宠物的业绩困境

海外销售的停滞

天元宠物在海外的宠物用品销售面临着严峻的挑战。由于税率的影响以及订单向东南亚等地的转移，其海外销售增长几近停滞。这一情况对公司整体的营收和利润有着不小的冲击。原本海外市场是公司重要的营收来源之一，如今增长的停滞意味着公司需要寻找新的增长点来维持业绩的增长。在全球化竞争日益激烈的当下，税率等政策因素和产业转移趋势对企业的海外布局影响巨大。

国内市场拓展的难题

在拓展国内市场方面，天元宠物虽然加大了宠物食品代理的拓展力度，但也遇到了很多问题。一方面，宠物食品的毛利率相对较低，另一方面，快速拓展销售渠道导致销售费用大涨。例如，2024年半年报和前三季度，销售费用同比增长在五成左右。这种高投入低回报的情况使得公司在国内市场的拓展面临着巨大的压力，在国内市场的盈利变得十分困难。

天元宠物上市后增收不增利，收购淘通科技能解困吗？

业务结构的问题

天元宠物的业务结构也存在一定的不合理性。从产品结构来看，宠物用品和宠物食品的营收占比和毛利率有着较大的差异。宠物用品营收占比逐渐下滑，而宠物食品销售虽然增长迅速，但毛利率低。海外宠物食品销售代理业务占比逐年增高，可毛利率偏低的情况也一直未得到改善。这使得公司整体的利润水平受到很大的限制。

淘通科技的优势

丰富的品牌服务经验

淘通科技是一家服务众多全球知名快消品品牌的电子商务综合服务商，在同行业中拥有绝对的优势。它服务的品牌涵盖玛氏箭牌、百威英博饮料、雀巢奶粉、宝洁日化、美士猫粮等国际品牌。这些丰富的品牌服务经验可以为天元宠物在拓展市场、提升品牌形象等方面提供很多借鉴和帮助。

多元的电商渠道布局

淘通科技在电商渠道方面有着多元的布局。以天猫、京东、唯品会、考拉等综合电商平台为核心运营渠道，同时还涉及蜜芽、宝宝树等垂直电商平台，以及盒马、派发等O2O体验式平台，还有小红书、云集、拼多多、环球捕手等社交电商平台。这样广泛的渠道布局可以为天元宠物提供更多的销售途径，有助于提高其产品的销售量。

良好的财务状况

截至2024年11月30日，淘通科技的财务状况良好。合并财务报表总资产为9.18亿元，净资产为5.77亿元，2024年1-11月，主营业务收入为19.21亿元，净利润为6237.76万元。这表明淘通科技有着较强的盈利能力和稳定的财务基础，对天元宠物来说，如果收购成功，在财务报表方面会是一个可观的增益。

收购的意义与可能的影响

对天元宠物国内销售的影响

收购淘通科技可能会对天元宠物的国内销售产生积极的影响。淘通科技在电商渠道方面的优势可以帮助天元宠物进一步拓展国内市场。目前天元宠物在国内销售虽然面临诸多困难，但如果能够借助淘通科技的电商渠道和运营经验，有望提高产品的销量，降低销售费用，从而改善国内市场的盈利状况。

对双方合作关系的深化

天元宠物与淘通科技之前就有业务合作，天元宠物已持有淘通科技10%的股权。此次收购如果成功，将深化双方的合作关系。对于天元宠物来说，可以更好地管控和整合资源，实现协同发展。对于淘通科技而言，能够获得长期品牌合作的绑定和更多元化的资金渠道，有利于其进一步发展壮大。

对天元宠物业务转型的推动

天元宠物目前面临着增收不增利的困境，收购淘通科技可能是其业务转型的一个重要契机。通过整合淘通科技的资源，天元宠物可以优化业务结构，提高整体的盈利能力。在宠物用品和宠物食品业务上，可能会有新的销售策略和发展方向，从而摆脱目前的业绩困境。

天元宠物在上市后业绩面临诸多挑战，收购淘通科技或许是一次破局的机会。淘通科技的优势明显，如果能够成功整合资源，双方可能在市场拓展、合作深化和业务转型等方面取得良好的成果，从而改善天元宠物目前的经营状况。