维度科技拟募资13.90亿元，合理吗？

实控人双向落袋

突击分红

2023年、2024年未分红，2025年业绩爆发时现金分红1100万元，实控人周其按持股比例可分得约936.54万元。多名投行资深保荐人士表示，成长型拟IPO企业申报前突击大额分红属监管重点关注情形。

股权转让套现

递表前三个月，周其将0.85%股份以1700万元转让给萨普投资，交易估值与深创投入场的投后估值一致。投资人质疑其“上市前先落袋为安”的动机。

亲属入股又退场

2020年4月，周其将1%股权分别转让给岳母鲁玲玲、姐夫孙召请，8个月后又转回。虽解释称有合理理由，但存在逻辑瑕疵，且未提供完整资金流水等佐证材料，易被质疑利益输送等问题。

应收存货双增

应收账款问题

2023-2025年应收账款三年增幅228%，2025年同比增速115.7%高于营收增速。应收账款占营收比例常年维持在36%-47%区间，行业下行时坏账风险可能集中暴露。

存货风险

报告期各期末存货账面价值增长约283%，占流动资产比重上升。光通信测试仪器产销率有波动，库存积压值得关注。技术迭代快，存货面临贬值风险，若下游资本开支降温，将冲击利润。

募资合理性探讨

业绩与募资关联

受益于AI算力爆发，维度科技营收复合增速高，净利润增长明显。在此背景下拟募资13.90亿元，需考量资金用途与未来业绩增长的契合度。

风险因素考量

实控人的行为以及应收存货双增带来的风险，都影响着募资的合理性。若不能有效应对这些问题，募资后公司发展可能面临挑战，投资者利益也可能受损。

相关问答

维度科技实控人在IPO前有哪些引起关注的行为？

实控人周其在IPO前突击分红约54万元，还在递表前三个月转让股份套现1700万元，且有亲属入股又退场的情况。

维度科技应收账款增速高于营收增速意味着什么？

通常意味着公司放宽信用政策、降低客户授信门槛。行业下行时，这些应收账款坏账风险会集中暴露。

维度科技存货方面存在什么问题？

存货账面价值增长约283%，占流动资产比重上升，光通信测试仪器产销率有波动，库存积压，还面临技术贬值风险。

为什么说维度科技亲属入股又退场的解释存在逻辑瑕疵？

若为规避一人公司法律限制，可通过设立持股平台解决，无需亲属“过桥”持股再退出，且时间点与公司筹划事项相关。

光通信测试仪器行业技术迭代对维度科技有何影响？

技术迭代周期缩短，公司快速增长的在产品和库存商品面临贬值风险，高端光电仪器难二次销售，存货跌价计提压力大。