*ST返利溢价收购广州风腾，营收“生死线”困境能解决吗？

溢价收购引关注

高溢价背后的考量

*ST返利溢价137%收购广州风腾，引发诸多质疑。以收益法评估，广州风腾股权增值显著。虽有未分配利润约定，但如此高溢价仍让人费解。公司称旨在增强互联网效果营销领域优势，然而其过往业绩能否支撑这一高价收购，值得深思。

业绩承诺压力大

广州风腾被要求在考核期内达到较高营收和净利润标准。但从其过往业绩看，2024年营收仅2000万左右，2025年一季度也不佳。要实现每年至少5000万收入承诺困难重重，这无疑给*ST返利未来业绩增添了巨大不确定性。

借壳后业绩坎坷路

重组转型遇波折

2021年*ST返利借壳重组，收购中彦信息100%股权。原股东承诺的业绩，三年均未完成。当时虽有庞大用户基础，但随着互联网电商生态巨变，传统导购模式过时，公司业绩受严重影响，陷入发展困境。

营收下滑困境显

*ST返利近年来营收持续下滑，2024年营业2.44亿元同比降19.38%。2025年一季度营收再度下滑。在线导购收入跌幅收窄，广告推广收入却大幅下滑。行业变革期，公司面临巨大经营压力，保壳之路艰难。

“保壳”举措待成效

海外拓展与转型

公司计划将导购业务推向海外，2024年海外导购业务收入约400万元，规模尚小。同时广告推广业务转型效果类营销，整合广州风腾核心能力提升营销能力。但这些举措能否有效提升营收，摆脱困境，仍需时间检验。

风险与期望并存

电商营销行业竞争激烈，红利期可能快速终结。*ST返利此次收购及转型举措，虽有期望，但风险也大。对于退市风险，公司董秘办人士称营收指标需整体经营计划执行，目前进展未知，未来充满挑战。

相关问答

广州风腾的主营业务是什么？

广州风腾主营业务为互联网营销及广告代理等，业务包括效果营销、信息流广告代理、游戏发行运营，合作伙伴众多，涵盖互联网及游戏企业。

*ST返利为何溢价收购广州风腾？

*ST返利旨在增强在互联网效果营销领域的优势，认为广州风腾能助力公司发展，尽管溢价高，但期望通过此次收购改善业绩。

广州风腾过往业绩如何？

05万元，要完成业绩承诺难度大。

*ST返利此前借壳重组情况如何？

2021年*ST返利借壳收购中彦信息100%股权，原股东业绩承诺三年均未完成，受行业变革影响，公司业绩下滑陷入困境。

*ST返利目前有哪些保壳举措？

一方面将导购业务推向海外，一方面广告推广业务转型效果类营销，整合广州风腾核心能力，提升多流量平台营销能力。

电商营销行业现状对*ST返利有何影响？

互联网电商生态变化快，行业竞争激烈，用户流量红利压缩，*ST返利面临营收下滑困境，保壳和发展面临诸多挑战。